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インサイダー取引で大騒ぎする愚 このエントリーをはてなブックマークに追加

【コラム】インサイダー取引で大騒ぎする愚 [12/07/09]

1:@@@ハリケーン@@@φ ★:2012/07/14(土) 22:14:39.31 ID:???

インサイダー取引がちょっとだけ世間を、市場をにぎわしている。公募増資発表時にその
情報が事前に機関投資家に漏れていて当該銘柄をショートすることで儲けている投資家が
結構いるという話だ。

もちろん、現在の法律ではインサイダー取引は禁止されてる。だからこの行為は罪に問わ
れて当然である。しかし、本当にインサイダー取引という行為を取り締まることが正しい
かどうかについてはもっと深い議論が必要だと僕は考えている。

もちろん、特定の内部情報に基づいて取引するというのは一見するとアンフェアーな行為
であると考えられる。公平性の観点からはたしかに問題である。

しかし、効率性の観点に目を向けて見るとどうだろうか?たとえば、増資発表前に一部の
情報を得た機関投資家がその銘柄を売るとしよう。いずれにしても増資が公になった後に
は株価は大きく下落する。事前に売りが入って株価が下落することで、その銘柄を買おう
と思っていた情報を知らない投資家はより安い値段で購入することができる。

有名なのはエンロンの話だ。エンロンは長期にわたり虚偽の決算を行っていた。もちろん
、その情報を社内の一部の人間は知っていたはずだ。もしインサイダー取引が可能なら
がそれらの人間が株を売ることで株価は大きく下落したかもしれない。そうすれば、多く
の投資家が高い値段でエンロンの株を買うことはなく損失を免れた可能性は高い。また、
株価が不自然に下落すれば市場の話題になるのは言うまでもない。どうもエンロンは粉飾
決算をしているらしいとのウワサが出回ることでより早い時点で問題が露見した可能性も
あるだろう。

“市場の効率性”という観点からはインサイダー取引は必ずしも悪ではないのだ。

もちろん、公平性の観点からも問題はある。

まず、いくら金融庁や証券取引委員会が目を光らせようともすべてのインサイダー取引を
検挙することは不可能だ。もちろん、彼らは自分達の権益拡大のために人員増強を要請
し続けるだろうが・・・。実際には見せしめとしていくつかの取引を検挙するのが限界だろう。

要は取り締まられるもの取り締まられないものがあるという不公平がそこにはある。

それから、インサイダー情報を知っても取引しなければつかまらない。大手の機関投資家
はほぼすべての銘柄を保有している。たとえば、Aという会社が予想利益の上方修正や
その他株価にプラスの影響がある情報を午後に発表するとの情報を手に入れた場合はどう
だろうか?もし銘柄Aを午前中に売ろうと考えていた場合にはその売却を午後まで待つ
だろう。が、これはインサイダー取引で取り締まられることはない。

金融庁や証取はインサイダー取引は公平性の点から許されないと考えているようだが、
実際には物事はもっと複雑なのだ。

それ以上の問題がある。それは為替や債券の市場だ。これらの市場では中央銀行や政府の
政策に関するインサイダー情報であふれかえっている。アメリカにある某シンクタンクは
政府や中央銀行に太いパイプを持ちインサイダー情報を取ってこれるという触れ込みで
多くの顧客を獲得している。

これこそがインサイダー情報の最たるものである。中央銀行関係者や政府関係者・マスコミ
関係者の多くは本来はお縄になるべきなのだが、そういった話はトンと聞かない。

ソース
http://blogos.com/article/42720/

(つづく)


3:@@@ハリケーン@@@φ ★:2012/07/14(土) 22:15:28.52 ID:???

>>1のつづき

日本でも日銀の政策決定の内容が事前に漏れたことが何度もあった。もらした人物は
インサイダーの罪でお縄にならないといけない。

株以外の市場が取り締まられないのはそんなことをしたらお縄になる政府関係者がたくさん
居るからであることは言うまでもない。また、為替や債券は株と違って世界中で取引され
ている。実際にはインサイダーを取り締まることは不可能に近い。すなわち為替や債券の
世界では公平性に目をつぶって効率性を重視するという観点から事実上インサイダー取引
は認められているのだ。

インサイダー取引はなんとなく悪であるという認識を多くの人が持っている。それは間違った
ことではない。たしかにインサイダーが横行する市場は不公平すぎるからと行って市場
参加者が減少しかえって効率性を損なう場合もあるだろう。

が、ここまで簡単に考えただけでもインサイダー取引が本当に間違いなのか?間違いで
あるとしても本当に適切に取り締まることができているのか?(できないのならば、
放置したほうがいいのではないか?)そして、なんだかんだいって政府関係者は自分達の
インサイダーの立場を利用しているのではないか?株以外の市場は?との疑問が多くある。

もちろん、法律で禁じられている行為を行うことは許されないわけで、行った人々は糾弾
されるべきだろう。が、インサイダーを取り締まって正義の味方の顔をして威張っている
金融庁や証取の人間も少しはもっと多角的に物事を考えるべきだろう。本当にそれが市場
の公平性と効率性を守ることにつながっているのかと?我々もそれが本当に正しい方向
なのか?官僚や役人の利権拡大と市場の非効率化につながってはいないか?と改めて
考えるべきだろう。

-以上-

28:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:36:35.46 ID:9bUHCnPj

>>1>>3
インサイダー取引擁護とか、どうみてもゴミライターが金もらってやってるだけだろ
スレ立ての価値無し

4:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:15:40.48 ID:rnzMjWol

ぼくの気持ち
わたしの気持ち
小学生の作文コンクールみたいな記事ですね

8:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:19:03.05 ID:BpovH1Fa

官僚批判のためにインサイダー擁護かよ

本末転倒だなオイ

10:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:20:33.32 ID:t3dYZ1xa

株式市場と為替市場を同一視してるのが笑える

16:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:26:17.85 ID:yAthoK1L

インサイダーも時効無くなればいいのにな
うっかり喋って人生破滅するやつを見たい

19:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:28:05.00 ID:jsGufwTF

日経新聞や株屋のステマ

21:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:30:14.57 ID:OPQYtXdH

>その銘柄を買おう と思っていた情報を知らない投資家はより安い値段で購入することができる。
売ろうと思っていた人は、その分損をするのだから、何の効率性もないだろ。

少なくても短期的にはゼロサムなんだから、情報を知っていた人が儲けた分の合計は、情報を知らなかった人が損した分の合計になる。

22:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:31:48.08 ID:+i8Tay3/

投資機会の偏在を効率性とか…なんで意味違いに置き換えてんだコイツ

23:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:34:09.17 ID:hih+kXNB

建前だけでもインサイダー取引を罰しておかないと
養分となる投資家が逃げちゃうじゃないですか
イカサマサイコロ持ってる奴しか儲けられないって悟っちゃったら誰が参加するんだよ。

26:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:34:36.42 ID:EKzTLsqr

騙されるな。インサイダー取引は悪だ。
事前に暴落情報を知っていれば空売りで儲けられる。
だがおそらく防ぐ方法は無いだろう。だから罰則をキツくすればいい。
こういうことをする奴はなかなか初犯の摘発は難しいので、罰金の上限を撤廃すればいい。

27:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:35:43.10 ID:ZFqHZf/I

どうぞどうぞ
東証インチキ市場は世界から無視されるけど

31:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:39:19.58 ID:FKC/NY92

インサイダーだけしか効率良く設けられないとしたら、
株式市場に資金が集まらなくなるだけ。
それでいいならどうぞインサイダーだけで市場を成り立たせてみればいいw

32:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:40:19.88 ID:cM9lNOkg

ワロタ
野村から金でも貰ってるのか?

37:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:47:24.25 ID:Opnf5oEG

インサイダー情報もないのに株の売買やってる奴はバカだ

40:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:50:12.63 ID:Iqvwq/k7

“市場の効率性”という観点からはインサイダー取引は必ずしも悪ではないのだ。(キリッ

41:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:51:13.42 ID:U7aXTA4u

この文章で小ズルいのは
筆者は思い切ったことを言ってるふりだけをして、
結局インサイダー取引を解禁すべきかどうかについて
明言するだけの度胸は持ってないということ

42:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:51:32.74 ID:1Rk4U7zm

証券会社があからさまにインサイダーしまくってるのに何言ってんだ
課徴金が低すぎるから懲罰になってないんだよ
市場参加者が減ってるのはもはや市場がインチキと見抜かれてるから

44:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:56:30.27 ID:gbXyPbmF

投資は終わったんだよ。

こういう情報が入ってくる一部の機関投資家や資産家だけを儲けさせることに気づいてるんだわ。
表向きは誰でも儲かる可能性があるみたいな公平性をアピールしているが・・・ダメにしてしまったね。

45:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 22:58:57.36 ID:aM4/gLmv

インサイダー取引が適法なら無制限に利益を稼ぎ出せる職種も多いからな
インサイダー取引を禁止しても無視するクズはいるだろうが、取り締まらない選択肢はありえない
この記事書いた奴は視野狭すぎのアホだろ

60:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 23:28:13.38 ID:uzOtWhWu

インサイダーが跳梁跋扈する株式市場だと
何も情報を持ってない投資家は必ず損するわけだから
株なんて買わなくなるよな
買う人がいなくなれば当然売ることもできなくなる

61:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 23:28:46.30 ID:UiP/xLp8

“市場の効率性”という観点からはダフ屋は必ずしも悪ではないのだ。

63:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 23:30:05.47 ID:uzOtWhWu

>>61
複数のダフ屋が競争しているような状況だとそうかもしれないが
ダフ屋が一人だけで独占状態にあるとそうとは言えないんじゃないかな

64:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 23:34:15.50 ID:L4Y/7ijt

読んでも結局何でインサイダーが悪いものでもないってのの理由がさっぱり分からんかった。

65:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 23:39:00.58 ID:FKC/NY92

>>64
「イカサマバクチはイカサマ師が効率よく設けることができるから悪いばかりじゃない」
って言いたいらしい。

78:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 00:25:28.79 ID:UxK0QFT/

>>65
うん。あほな俺でも「イカサマ師の稼ぎが増えるじゃん。いいじゃん」みたいなことが書かれてるなーってのはわかるけど
なんで効率化うんぬんなのか分からん。イカサマ師がインサイダーで売り抜けて値を下げたらその後買ったカモも安くなって
買えるから被害が少なくて効率化いいじゃんとかいってるけど、こいつの頭からは事前のインサイダーで値を下げて安くなったら
それだけ「多くの」カモが集まってしまうってことがさっぱり抜けてるように感じる。

70:名刺は切らしておりまして:2012/07/14(土) 23:57:49.67 ID:s59jVwTj

数%の利益のタダ乗りぐらい大目に見ろよって?

85:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 01:04:21.93 ID:JbttzeEH

>>1読んで噴いた。blogosってスレタイに入れてくれないかな。

一見するとアンフェアなのではなく、間違いなくアンフェア。こいつは現状追認が前提だから
こういう書き方になる。
今はまだだめだと言う意識があるからこの程度であって、本当に間違いとはみなされず
捕まらないとなったら効率を損なうどころじゃなくなるんだがな。目を通しただけでも
wasting timeだったわ。

93:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 05:27:12.75 ID:Jwj6VdzV

日本の官僚って>>1以上の屁理屈ばかり考えているんだろな

100:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 07:31:56.48 ID:MN2CW9NH

誰がどう見ても不公平だろ
やりたい放題してたら鴨が居なくなるぞGREEみたいに
みんなアメリカ株に流れるわ
そしたら困るの日本国やで
あほか

115:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 09:13:43.88 ID:F52+J2No

インサイダーは強盗と一緒だからなw

間接的に人からお金を奪い取るか直接お金を奪い取るかの違いだけだからなw
なぜか日本は罪は全く違うけどww

136:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 12:05:22.50 ID:cZA7RcWE

>>115
これ本当にそう思うわ。金融取引のフィルターを通せば、実質的に詐欺、強盗でもほとんど問題なくなっちゃう。
インサイダー情報握った上で、買い推奨だして自己売買で空売りしてれば世話ないわ。

126:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 10:24:32.35 ID:AX26rRvQ

別に、悪徳銀行や証券会社や他の金融機関がインサイダーをやろうが
一般のゴミ投資家にとってはどうでもいいだろ

129:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 10:51:35.89 ID:F52+J2No

>>126
その一般投資家が損した分がインサイダーでやった奴の利益になるぞw

誰かが儲けたらその分誰かが損する仕組みだからな

130:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 11:07:07.27 ID:xdrIFY++

こいつのロジックは、
「効率良く子孫を残すならレイプは罪じゃない」って、
言ってるようなもん。

137:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 12:06:45.41 ID:cDTpVZXT

>>130
あるいは「社会の害悪になる人間は殺しても罪じゃない」
ってところか。私刑による死刑の推進者なのかな。

133:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 11:34:28.82 ID:DIwWsypq

別に難しいこと言ってるわけじゃないだろ
「インサイダーを取り締まるのは無理なんだからやめましょう 無駄 インサイダー情報にアクセスできない人は
株や債権、為替で儲けようなんて思うなよ」
ってだけの話じゃん

そりゃ個人投資家は減るわw

138:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 12:09:17.87 ID:ocZPLioT

いやー、俺も>>1の意見(?)
・インサイダー取引の完全な規制は無理なんだから、
 見つかった人だけが厳罰になるのは結果に妥当性がない
に賛成だな。
いわゆる増資インサイダーだって、
悪いのは、増資株で空売株の手当てを可能にしていた金融庁の不作為や
増資発表後実際に増資が可能となるまでの期間を長いままにしていた法務省
だろ?

インサイダー取引規制がない為替や上場リート、
インサイダー取引規制の対象がデフォルト情報のみの債券で、
何か特段の不都合が生じてる?

139:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 12:25:46.82 ID:DIwWsypq

>>138
正直、上場リートに手をだす個人投資家は、財産全部失っても自業自得としか思えない
為替に関しては、中央銀行からのリークがあれば、それを元に巨額の利益を得ている人間がいるだろう
日銀もリークがあるって話だし 逆に張った人間は損してるわけだ
それを承知の上でやらざるを得ない人もいるというところが、なかなか難しい話

世の中には、必ず勝つ仕組みってのがあるんだねえ
そこにアクセスできるのは、ごくごく一部の限られた人間のみだが

141:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 14:51:34.25 ID:UFRt8kEL

効率化のために内部の情報をすべて公表しろと主張しないのはなんでだろうな。
そのほうが効率いいでしょ?インサイダーという状況が発生しないほうがいいでしょ?

まああれだ、スピード違反すべては取り締まれないから取り締まらないほうが効率いいんじゃねえの。

144:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 15:42:16.29 ID:H/ELw02g

機関・ファンドが市場から取れる情報と個人が市場から取れる情報の差が大き過ぎるのが問題
個人は情報量が少な過ぎて大手に資金を吸われるばかり(板情報など等)
市場に公平な原理原則がない
この時点で金融市場などまやかしの場以外の何ものでもない
中長期的に見た場合、世界全体で個人投資家の数は減少していくだろう

180:名刺は切らしておりまして:2012/07/15(日) 20:41:25.68 ID:S9++M5GI

まぁ、みんなでサイダーやれば公平性も確保できるよねwww
サイダー情報使えない大口投資家や個人投資家は市場から引き上げて株式は史上最低価格を更新するだろうけどwww






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[ 2012/07/16 18:41 ] 株式 | TB(0) | CM(5)
今は893がインサイダーで大儲けしている時代だからな
金利の規制で闇金が闊歩しているから弱小ITが食い物にされている
そして利子の代わりに情報引き出してそれを元に株式売買するから絶対に損しない
外れない宝くじを買っているようなもの
[ 2012/07/16 19:10 ] [ 編集 ]
野村証券がインサイダーで5億儲けた時の課徴金が5万円。
バカバカしくて株なんかやる気が起きない。
[ 2012/07/16 19:57 ] [ 編集 ]
寝言記事に吹いた。
市場効率がストロングだからインサイダーしても儲からないとか強引論理を展開する勇気がなかったんだね。
厳罰化だったり、市場の公開をもっと早くするなどいろいろ考えることがあるだろうに。
また、なにより企業の資金調達の手段としての上場と為替を同列に扱うのもおかしいし、なにがいいたのやら。
[ 2012/07/16 20:04 ] [ 編集 ]
>要は取り締まられるもの取り締まられないものがあるという不公平がそこにはある。

そんなもんどんな犯罪にだってあるわ! ばかじゃねーの?
[ 2012/07/16 23:07 ] [ 編集 ]
実は現在横行しているあからさまなインサイダーこそが癒着を招いて効率性を阻害しているんじゃないのかね?
[ 2012/07/17 01:32 ] [ 編集 ]
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